Pożądany Program Prywatyzacji (A)

Plan ten umożliwia pozyskanie ~46.5 mld zł z prywatyzacji

… …

Forma prywatyzacji poniższych spółek jest prosta.

Bez utraty kontroli państwa poprzez pozostawienie 25% udziałów w rękach skarbu państwa (bezpośrednio lub pośrednio via SSP) w każdej z następujących spółek:

• LW Bogdanka S.A. – sprzedaż poprzez giełdę (notowana na GPW; bardzo duża płynność umożliwia szybką sprzedaż poprzez ABB – Accelerated Book Building)
• KGHM Polska Miedź S.A. – sprzedaż poprzez giełdę (notowana na GPW; ABB)
• PKO BP S.A. – sprzedaż poprzez Giełdę (notowana na GPW; ABB)
• PGE S.A. – sprzedaż poprzez Giełdę (notowana na GPW; ABB)
• ENEA S.A. – sprzedaż poprzez Giełdę (notowana na GPW; ABB)
• Jastrzębska Spółka Węglowa S.A. – sprzedaż poprzez Giełdę (notowana na GPW; ABB)
• TAURON Polska Energia S.A. – sprzedaż poprzez Giełdę (notowana na GPW; ABB)
• ENERGA S.A. – sprzedaż poprzez Giełdę (notowana na GPW; ABB)
• PGE Energetyka Kolejowa S.A. – sprzedaż inwestorowi prywatnemu (spółka nienotowana; idealna dla inwestora branżowego z energetyki albo funduszu private equity np. Black Rock / Blackstone / KKR)
• Bank Pocztowy S.A. – sprzedaż do PKO BP (brak notowań; atrakcyjna dla PKO BP; ma już 24.99% udziałów)

Pełna prywatyzacja następujących spółek:

• Polski Holding Nieruchomości S.A. – sprzedaż poprzez Giełdę (notowana na GPW; ABB)
• Polski Holding Hotelowy Sp. z o.o. – sprzedaż inwestorowi prywatnemu (mała spółka; sektor hotelarski – łatwo zbywalny)
• Bank Ochrony Środowiska S.A. – sprzedaż poprzez Giełdę (notowana na GPW; możliwa sprzedaż pakietu kontrolnego lub ABB)
• Polska Press Grupa – sprzedaż inwestorowi prywatnemu (mała spółka; klasyczna transakcja branżowa w sektorze mediów) — media nie powinny być w rękach państwa.
• PKP Informatyka Sp. z o.o. – sprzedaż inwestorowi prywatnemu (mała spółka; idealna dla inwestora IT lub funduszu tech)
• Alior Bank S.A. – sprzedaż poprzez Giełdę (notowana na GPW; ABB)

Docelowy udział i przychody z prywatyzacji wybranych SSP:

Spółka	plan B: udziały pozostałe w rękach państwa	przychody z prywatyzacji	czyje przychody?
LW Bogdanka S.A.	25%	325,795,770 zł	ENEA S.A.
KGHM Polska Miedź S.A.	25%	1,751,820,000 zł	Minister Aktywów Państwowych
PKO BP S.A.	25%	4,561,792,500 zł	Minister Aktywów Państwowych
PGE S.A.	25%	9,098,767,757 zł	Minister Aktywów Państwowych
ENEA S.A.	25%	2,757,038,447 zł	Minister Aktywów Państwowych
Jastrzębska Spółka Węglowa SA	25%	938,954,623 zł	Minister Aktywów Państwowych
TAURON Polska Energia S.A.	25%	2,355,689,268 zł	Minister Aktywów Państwowych 30.06%, KGHM 10.39%
ENERGA S.A.	25%	3,433,749,263 zł	ORLEN S.A.
PGE Energetyka Kolejowa S.A.	25%	11,250,000,000 zł	PGE S.A.
Bank Pocztowy S.A.	25%	3,000,000,000 zł	POCZTA POLSKA S.A. 74.99%, PKO BP 25.01%
Polski Holding Nieruchomości S.A.	0%	369,635,348 zł	Minister Aktywów Państwowych
Polski Holding Hotelowy Sp. z o.o.	0%	1,000,000,000 zł	Minister Aktywów Państwowych
Bank Ochrony Srodowiska S.A.	0%	842,208,806 zł	NFOŚiGW 58.05%, PFR 8.61%, Lasy Państwowe 5.54%
Polska Press Grupa	0%	250,000,000 zł	ORLEN S.A.
PKP Informatyka Sp. z o.o.	0%	1,000,000,000 zł	PKP S.A.
Alior Bank S.A.	0%	4,278,459,255 zł	PZU S.A.

Potencjalne przychody z prywatyzacji niepełnej powyższych spółek skarbu państwa: ~46.5 mld zł

Przychody z prywatyzacji powyższych spółek skarbu = ~46.5 mld zł, z czego 21.2 mld zł trafiłoby do budżetu państwa.

Rozkład przychodów wyglądałby tak:

Podmiot	Kwota (ok.)
Minister Aktywów Państwowych (MAP)	21 278 008 675 zł
KGHM	1 555 689 268 zł
PGE S.A.	11 250 000 000 zł
ORLEN S.A.	3 683 749 263 zł
PZU S.A.	4 278 459 255 zł
POCZTA POLSKA	2 250 000 000 zł
ENEA S.A.	325 795 770 zł
NFOŚiGW + PFR + Lasy Państwowe	842 208 806 zł
PKP S.A.	1 000 000 000 zł

Kto zbierze ~46.5 mld zł z prywatyzacji? Na co przeznaczyć można te środki?

1. przychody Ministra Aktywów Państwowych — 21,28 mld zł

Potencjalne przeznaczenie:

• 1,28 mld zł → przekazanie na Fundusz Rozwoju Demografii (FRD) w ZUS, który następnie by zasilił FoF Innovate Poland (fundusz FoF VC/PE)
• 10 mld zł → przekazać jako kapitał żelazny dla nowo-powołanej wojskowej agencji R&D na wzór DARPA i Weizmann Institute, z niezależnym governance w j. angielskim i w 40% zagranicznymi członkami Rady Nadzorczej agencji aby nie powtórzyć błędów korupcji w NCBR. 7% stopa zwrotu z 10 mld zł rocznie by dało 700 mln zł wydatków rocznie na projekty R&D dla wojska.
• 5 mld zł → inwestycje w mieszkania komunalne
• 5 mld zł → zasilić budżet państwa (zmniejszenie deficytu o -5 mld zł)

2. przychody KGHM — 1,56 mld zł

• Inwestycje kapitałowe KGHM (projekty surowcowe)

3. przychody PGE S.A. — 11,25 mld zł

• 5 mld zł → restrukturyzacja PGE (farmy offshore, OZE)
• 5 mld zł → unowocześnienie sieci dystrybucyjnej
• 1,25 mld zł → zasilenie FoF Innovate Poland (fundusz FoF VC/PE)

4. przychody ORLEN S.A. — 3,68 mld zł

• 3 mld zł → rozwój petrochemii i inwestycje w paliwa alternatywne
• 680 mln zł → zasilenie FoF Innovate Poland (fundusz FoF VC/PE)

5. przychody PZU S.A. — 4,28 mld zł

• 3.5 mld zł → ekspansja PZU na rynku niemieckim i na rynkach nordyckich
• 528 mln zł → zasilenie FoF Innovate Poland (fundusz FoF VC/PE)

6. przychody @ Poczta Polska — 2,25 mld zł

• 2 mld zł → restrukturyzacja spółki, w tym redukcja długu i wprowadzenie programu masowej wyprzedaży nieruchomości Poczty Polskiej nie będących kluczowymi dla działalności operacyjnej spółki (nieruchomości niezbędne aby wesprzeć uwolnienie gruntów pod mieszkania)
• 250 mln zł → pełna cyfryzacja usług Poczty

7. przychody ENEA S.A. — 325,8 mln zł

• Inwestycje w modernizację infrastruktury

8. przychody NFOŚiGW + PFR + Lasy Państwowe — 842,2 mln zł

NFOŚiGW — ok. 650 mln zł

• Działalność statutowa: programy wspierające inwestycje w czyste powietrze, retencję wody itp.

PFR — ok. 100 mln zł

• Działalność własna

Lasy Państwowe — ok. 70 mln zł

• Inwestycje w infrastrukturę campingową i turystyczną – program a la "Orliki 2.0": po 1x programie pilotażowym w każdym województwie (~4.3 mln zł inwestycja w nowoczesną infrastrukturę campingową per województwo)

9. przychody PKP S.A. — 1 mld zł

• 1 mld zł → capex PKP (modernizacja linii, dworców, taboru, zapewnienie bezpieczeństwa infrastruktury)
• Wprowadzenie programu masowej wyprzedaży nieruchomości PKP S.A. nie będących kluczowymi dla działalności operacyjnej spółki (nieruchomości niezbędne aby wesprzeć uwolnienie gruntów pod mieszkania)